高盛亚太区总裁施南德：五大主题给资管行业带来结构性变革，需重新设计投资组合
来源：21世纪经济报道 2023-06-10 19:57:12
6月8日至9日第十四届陆家嘴论坛在上海召开，论坛主题为“全球金融开放与合作：引导经济复苏的新动力”。6月9日下午，高盛亚太区总裁施南德（Kevin Sneader）在第十四届陆家嘴论坛（2023）“全球资产管理行业发展新趋势”主题大会上分享了对资管行业的洞察。
近年来，全球资管行业规模迅速扩张，产品更加丰富。未来，高速发展的资管行业将面临宏观政策转向、经济增长不确定性增加、科技赋能、人口结构变迁等一系列因素。
这些因素将对资管行业发展带来哪些影响和挑战？全球资管行业将迎来哪些新的发展趋势？资管机构如何加快业务转型、积极布局未来？如何看待中国经济和市场的未来？
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五大主题给资管业带来结构性变革
在经历了多年资产管理规模强劲增长后，资管行业正迎来新挑战。
施南德表示，2022年之后，资管行业趋势开始转变，全球正处于一个变革的时代，思考这个变革对行业的影响是至关重要的，我们所面临的是结构性变革，而非技术性变革，五大主题正在给全球资管行业带来结构性变革。
首先是去全球化（Deglobalization）。去全球化不等于全球化的终止，在去全球化的讨论之下，其实有很多国际贸易2022年是有所增长的，例如中美之间的贸易。在诸多关于去全球化的新闻标题之下，现实中的经济体是紧密相连的，全球各行各业也都是相关联的，这是资管行业应该考虑的大背景。
第二是数字化（Digitalization）。数字经济已经到来，从资管行业的角度来看，数字化的影响巨大，也给监管带来了诸多挑战。当资本可以迅速流动，并给各大经济体带来巨大影响的时候，这对我们而言既是机遇，也需要格外谨慎地管理。数字化也大概率会影响到全球化，因为无形的贸易和有形的资产交易很不一样，所以数字经济时代的发展机遇也会很不同。
第三是不稳定性（Destablization）。长久以来，我们生活的世界是相对可预测的，可能有些投资者不这么认为，投资的确是一件很有挑战性的事情。但我想说的是，事实上无论是从投资回报、通胀还是诸多宏观结构性因素来看，过去很长时间内都是相对稳定、可预测的。但是现在，世界很多地区的通胀难以控制，全球经济系统的不稳定性是资产管理公司需要努力应对的一个问题。
第四是减碳（Decarbonization）。当下，减碳已经不仅仅是一个口号，其重要性已经上升到了经济运作层面。对大规模投资的需求，意味着对新资本、新资本形式和新资本技术的需求，这对资产管理行业而言既是机遇也是挑战。
第五是人口变化（Demographics）。现在除了少数国家以外，全世界几乎都在面临老龄化问题。养老金、使用养老金的方式、三大支柱及其它系统应该如何调整来满足需求？这是我们需要花很多时间来讨论的话题。
需重新设计投资组合
面对一系列影响深远的结构性变革，如何破局？
施南德告诉记者，需要重新思考传统的投资行为和方式，曾经受欢迎的60/40投资组合似乎失效了，我们要考虑投资策略应该如何调整。从资产管理的角度，我们需要思考很多问题：一是主动管理缓慢减少；二是向私人财富管理的过渡；第三，另类投资的规则和另类资产形式将会如何影响经济；第四，如何综合考虑上述问题，重新设计投资组合。
此外，对于中国经济和市场的未来，施南德表达了乐观态度。“高盛研究部目前预测中国今年的GDP增速为6%左右，之后或许会随着最新的经济数据出炉而动态调整。但我想说的是，这个数字提醒了我们，考虑到中国经济的规模，与全球其他地区相比中国仍是重要的增长引擎，这给了我们很大的信心。”
具体来看，施南德举例称，在环保减碳方面，全球约有1.2万亿美元的投资，而其中有一半左右投资在中国。在这个全球都非常重视的议题下，为什么会有那么多资金部署在中国？因为这里有非常多的技术和围绕着减碳展开的活动。
对于交流与合作的重要性，施南德表示：“当我们在设想世界的未来和我们需要解决的问题时，我们需要意识到，只有合作才可能解决世界的共同问题。不合作是不可能解决问题的。没有任何一个国家可以独立解决地球面临的环境问题。”
